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Levantar capital o construir con clientes: Una reflexión necesaria para los emprendedores.

Foto del escritor: ALEXANDER RIASCOSALEXANDER RIASCOS

Levantar capital

En el ecosistema emprendedor contemporáneo, parece existir un dogma dominante: el éxito de una startup está inextricablemente ligado a su capacidad para levantar capital de riesgo (VC, por sus siglas en inglés). Garry Tan, CEO de Y Combinator (YC), lo dejó claro en una entrevista reciente:


De las 40,000 solicitudes anuales que reciben, seleccionan solo 250 startups, entregando a cada una medio millón de dólares en financiamiento inicial.

Pero esta narrativa, si bien atractiva, plantea un interrogante fundamental: ¿están los emprendedores sacrificando la sostenibilidad a largo plazo de sus negocios en aras de la obsesión por el capital externo?


Es una pregunta que autores como John Mullins, profesor asociado en London Business School y autor de “How to Finance and Grow Your Startup – Without VC,” han explorado extensivamente. Mullins desafía la creencia de que el camino hacia el éxito empresarial comienza con el respaldo de inversores. Por el contrario, argumenta que muchas de las empresas de rápido crecimiento han sido construidas no con capital de riesgo, sino con el apoyo de sus primeros clientes.


El problema del capital de riesgo como meta

El capital de riesgo puede ser una poderosa herramienta para escalar empresas, pero también conlleva importantes desventajas. Los fondos de inversión buscan rendimientos extraordinarios, lo que obliga a las startups a enfocarse casi exclusivamente en el crecimiento acelerado y la creación de valor a corto plazo. Este enfoque puede derivar en decisiones que comprometen la sostenibilidad del negocio, como la sobreexpansión, la pérdida de control por parte de los fundadores y la falta de atención a las necesidades reales de los clientes.


Garry Tan lo menciona indirectamente al describir el "Demo Day" de YC, donde 1,000 inversores compiten para identificar el próximo unicornio. Pero este modelo también genera una presión significativa en los fundadores para buscar valoraciones rápidas y abultadas, ignorando las realidades del mercado y, en algunos casos, el producto en sí.


El cliente como fuente de financiamiento


Levantar capital

En contraste, Mullins presenta una alternativa más centrada en la realidad del negocio: financiarse a través de los clientes. Este enfoque, conocido como "bootstrapping" o autofinanciación, permite que las startups mantengan el control sobre sus operaciones y tomen decisiones estratégicas basadas en las necesidades reales del mercado.


Ejemplos como Mailchimp, que creció orgánicamente hasta convertirse en una empresa multimillonaria sin recibir un solo dólar de capital externo, demuestran que esta estrategia no solo es viable, sino también deseable. Mullins identifica varios modelos de financiamiento basados en los clientes:


  1. Pagos por adelantado: Empresas que venden sus productos o servicios antes de desarrollarlos por completo.

  2. Ingresos recurrentes: Modelos de suscripción donde los clientes generan un flujo constante de efectivo.

  3. Subvenciones y colaboraciones: Alianzas estratégicas con organizaciones que comparten intereses similares.


Cambiando la narrativa: Hacia una cultura de sostenibilidad

El problema no radica en el capital de riesgo en sí, sino en la percepción de que es el único camino hacia el éxito. La comunidad emprendedora debe reevaluar sus prioridades y considerar los beneficios de un enfoque más sostenible. ¿Cómo podemos promover una cultura que valore la construcción de negocios resilientes, centrados en el cliente y con un impacto duradero?


Como lo dijo el inversor Paul Graham, cofundador de Y Combinator:

"Las startups no deben enfocarse en convertirse en unicornios, sino en resolver problemas reales y construir algo que importe".

Esta filosofía resuena con la de Mullins y con la experiencia de miles de emprendedores que han demostrado que no es necesario un respaldo multimillonario para crear una empresa exitosa.


El modelo de financiamiento basado en clientes no es una solución fácil, pero ofrece ventajas claras: sostenibilidad, independencia y un enfoque genuino en el cliente. En un mundo dominado por titulares sobre rondas de inversión récord, es fundamental que los emprendedores recuerden que hay otra manera de construir sus sueños.


La pregunta que todos deberíamos hacernos no es cuánta capital hemos levantado, sino cuánto valor estamos creando para quienes realmente importan: nuestros clientes.

 

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